A központi bank értékpapírokat, elsősorban állampapírokat (államkötvényeket és kincstárjegyeket) forgalmaz azzal a céllal, hogy a forgalomba lévő pénztömeget és hitelállományt szabályozza. Amikor a központi bank értékpapírt vásárol, ezzel a kereskedelmi bankok számláján történő jóváírással fizet. E művelettel új jegybankpénzt hoz létre, növeli a kereskedelmi bankok pénztartalékait, tehát likviditását, illetve hitelnyújtó képességét, és így a forgalomban lévő pénz mennyisége nő. Ha a jegybank értékpapírokat ad el, akkor a vételárral a kereskedelmi bankok számláját terheli meg, a forgalomban lévő pénz mennyisége csökken.